在美国政府宣布对中国输美商品征收所谓“对等关税“并多轮提升税率之后，中国政府宣布自2025年4月12日起对原产于美国的进口商品加征关税税率调整至125%，并表示鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。
从中方角度来看，125%大概率将是此轮中美贸易战对进口美国商品的加征终点。在4月4日中方宣布加征关税税率为34%时，笔者曾经简单将进口美国浆纸产品分为三档进行分析，见：中国进口浆纸市场受关税加征影响浅析。但随着加征额度提升到125%，市场趋势将与此前预计大相径庭，因为大多数美国浆纸产品出口到中国市场的贸易在如此大的关税税率下将直接中断。
美国浆纸直接输华已难持续
美国浆纸产品在中国通常占据高端市场，价位也普遍较高。以进口量较大的美国绒毛浆和本色牛皮箱板纸为例，据Fastmarkets报道，2025年3月份美国未处理卷筒南方松绒毛浆中国主港CIF净价在960-990美元/吨，美国本色牛皮箱板纸中国主港C&F价格在570-600美元/吨。
如果加征125%的额外关税，对于目前大多挣扎在盈亏平衡线的中国造纸和纸制品企业而言，进口美国浆纸价格将是难以承受的成本。正如中方公告所言“在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性”。
据了解，中国此前在谈或待运的美国绒毛浆、南方松漂针浆和牛皮箱板纸订单基本被叫停。因此，对于任何存在潜在替代品的进口美国浆纸产品，国内买家和用户势必需要积极寻求其它来源地的供应途径。这对于潜在的替代供应方来说是一个利好消息，诸如俄罗斯的针叶浆和牛皮箱板纸，澳大利亚的牛皮箱板纸，欧洲的针叶浆和白卡纸，以及包括中国本土企业的高端牛卡和白卡纸等，这些产品将有望填补美国产品进口中断带来的供应缺口。
短期市场继续保持观望
短短两周内中美两国对彼此的进口税率多次刷新历史纪录，震惊了众多相关市场人士。在感慨经历历史性事件之余，很多相关人士对未来进口浆纸业务走向依然抱有观望态度。虽然当前税率难以支撑进口美国浆纸业务继续开展，但市场不确定性依然很高。特朗普政府政策的反复多变，中美双方贸易磋商的可能性等等都将导致市场走向不同的方向。
中国现货市场上，部分进口美卡的贸易商尝试对在售库存纸提价，不过也有贸易商表示不跟进提价，库存纸会维持正常售价。
来自中国客户的需求骤减也开始对美国浆纸出口市场造成影响。据Fastmarkets 4月17日报道，美国绒毛浆出口市场原本宣布的每吨30美元的涨价计划已经落空。由于许多美国绒毛浆厂同时生产南方松漂针浆，中国需求空缺导致的混乱蔓延至美国本土南方松针叶浆市场也只是时间问题。
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