近日，中金公司发布研报，对2025年中国造纸行业的发展前景进行分析。报告指出，随着国家提振消费市场的政策逐步落地，造纸行业作为与消费需求紧密相连的顺周期行业，其需求复苏的确定性较高。有分析认为，这将为纸企打造良好的发展环境。
价格与成本方面，中金预计，2025年阔叶浆价将在550-650美元/吨区间震荡，并认为4Q24-1Q25，大宗纸价有望维持坚挺，纸浆价格底部企稳，则意味着未来两个季度纸厂库存成本逐步下移，大宗纸企业盈利整体有望迎来温和修复。
作为造纸行业的头部企业，晨鸣纸业前期布局或将展现优势，有望在后续不断巩固自身发展基础。多年来，晨鸣纸业积极推进“浆纸一体化”战略。目前，晨鸣纸业已在寿光、湛江、黄冈等主要生产基地均配有化学浆生产线，年浆、纸产能达1100万吨，其中木浆总产能达430万吨，是国内首家基本实现木浆自给自足的现代化大型造纸企业。
据悉，晨鸣纸业还建立了较为完善的供应链管理机制。通过加强与优质供应商的战略合作，实行源头采购，晨鸣纸业紧跟原材料市场的价格走势，提高市场研判能力，以最大限度熨平原料价格波动对企业带来的影响。
报告预计，在需求端，造纸作为对消费需求高度敏感的顺周期品种，2025年需求受益确定性高，特别是包装纸和特种纸，将在政策红利的驱动下，有望恢复中个位数的同比增长；而文化纸则因教材教辅等稳定订单的支撑，需求有望保持稳定增长态势。公开资料显示，公司在积极优化产品结构，积极开发食品包装原纸、烟卡纸、液包卡等新产品，不断丰富产品种类、优化产品结构，以适应不断变化的市场需求。
报告强调，在供给端，造纸行业正步入产能周期的尾声，新增产能压力虽有但已呈现放缓趋势。行业人士认为，对于纸企而言，这意味着箱板纸、文化纸的供需平衡将更容易得到修复，为其市场策略调整提供了有利环境。
值得注意的是，中金报告还特别提到，中长期视角下，拥有优质林地和纸浆资源的企业将更具稀缺性。公开资料显示，晨鸣纸业拥有林地面积60余万亩，林地资源丰富，长期发展战略与这一趋势相吻合。随着全球木片和纸浆资源的日益紧张，晨鸣纸业的布局优势将逐步凸显，将为其可持续发展奠定坚实基础。
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